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    公募基金周報

     
                                                                                                                                                      ——2020.0629—2020.0703
                                                                                                                                         
    一級市場本周漲跌
     
     
    2020年下半年的第一周市場迎來大漲,指數與個股齊飛,市場突破3000點大關,上證指數累計上漲5.82%;深證指數累計上漲5.25%;創業板指數累計上漲3.45%。
    七月第一周,市場迎來大漲,既在意料之內,又有意外之喜。意料之內的是在端午節前我們曾預測隨著宏觀經濟基本面得到修復,市場活動逐步回歸正常,大盤突破3000點不是夢,同時有很大機會回到年初的行情水平上來,但意外之喜是在資金的帶動下大盤藍籌直線反彈,帶動指數迅速上漲,僅用四天時間就突破3000點,直接反彈到了年初疫情未發生時的指數位置。
    分析原因如下:
    一是我們在前面講到的宏觀經濟的基本面得到修復,中國發生在北京的第二波疫情被迅速控制,給了市場以極大的信心在下半年經濟會逐步恢復正常;
    二是政策紅利涌現,上半年受到影響的基建。制造業等板塊逐步恢復;國家提出出口轉內銷的政策,不僅推動消費行業,更刺激一些制造業復工復產;券商合并、銀行混合經營、地方專項債扶持中小銀行的消息刺激著上半年一直萎靡的金融板塊。
    三是機構資金調倉助漲,從上半年公募基金發布的業績來看,盡管指數在波動,但許多公募基金產品都拿到50%以上的收益,“個人炒股不如基金”這句話在上半年結構性行情中體現的非常明顯,同時也從另一方面體現了目前機構資金對于整個市場行情的影響力。因此到了年中我們看到科技、醫藥、消費等部分個股估值過高,不排除機構資金獲利了結,投資于上半年較低估的金融、地產板塊。
    四是北向資金流入明顯,國內國外疫情發展的差距使得下半年A股市場成為較好的避風港,出于資本逐利的特點,未來外資的助力將成為市場繼續上漲的一大助力。
    展望后市,當前地產、金融等板塊估值位于歷史低位,性價比較高,低估值帶來的投資安全邊際疊加板塊補漲需求使得低估值滯漲板塊受到資金青睞。
    短期來看,本周深證指數和創業板指數走勢明顯不如主板,表明短期內注入科技、醫藥等板塊有調整的可能性,其二大盤上漲過快,要防止短期超買后的回調。
     
    本周基金產品分析
     
    各類基金漲跌幅
     
     
     
    (一)貨幣型基金:
     
     
     
    本周央行考慮到節前釋放的流動性較充分,因此節后第一周未做任何市場公開操作,同時有4950億的逆回購到期。
     
     
    本周央行未進行任何市場公開操作,基于節前釋放的流動性,短期利率一開始處于下行區間,伴隨著本周中期4900億逆回購到期,1日逆回購利率又重新反彈,7日逆回購利率有所下行。
     
     
    受市場流動性及銀行間流動性影響,近兩周同業存單利率有所反彈。整體利率回到2以上。
    統計得出本周收益前五名的基金產品如下:
     
     
     
    (二)債券型基金:
     
     
     
     
    本周從中證國債指數來看,市場有所反彈,得益于節前央行的流動性支持,使得7月初資金面略有寬松,但同時由于股市近幾周的優異表現,使得債市資金面出現壓力,因此對于后市,我們仍保持謹慎的態度。
    另外7月份從前期央行的表態來看政策將趨向中性,過度的量化寬松預期降低,使得投資者在久期配置上會出現一定調整,給二級市場價格帶來變化;第二是7月份受政策影響,國債供給將加大,資金需求加大,流動性可能會受到沖擊,給債市帶來直接壓力。
    據中金固收的觀點:后續來看,在中外疫情反復、社融等廣義流動性指標重新放緩并壓制經濟斜率的情況下,我們認為貨幣政策還是會有望重新放松來予以配合,利率水平也有望重新回落,建議投資者珍惜當下的配置良機。
    經統計得出本周前五只收益較好的債券基金如下:
    (三)權益型基金:
    本周漲幅靠前的板塊有消費者服務、金融、地產等板塊,這些是上半年回調比較大的板塊,一直受疫情影響,在下半年行情出現修復后,機構資金大筆買入,疊加消息刺激,因此出現了較大的反彈行情;由于本周全線翻紅,略微出現調整的是科技、醫藥板塊,屬于上半年漲幅過快,資金獲利了結,下半年該板塊上市公司在半年報陸續出臺兌現紅利后,仍具備長期投資的機會。
    展望后市,一方面上半年被嚴重低估的板塊可能會被機構資金重倉,盡管不會像科技醫藥一樣具有較大漲幅,但勝在穩健,投資者可以關注;另一方面隨著半年報的陸續出爐,對于那些業績穩定性較強,且成長性較好的板塊,我們可以適當關注。
    統計得出本周權益排名靠前的五只基金產品如下:
     
     
    (四)商品投資型基金:
    黃金在上周突破高位之后開始進入震蕩調整期,一方面是全球疫苗研制的近況傳來好消息,美國復工復產的節奏沒有被疫情的第二波反彈打斷,同時以中國為首的一些疫情防控比較優秀的國家經濟開始逐步恢復正常,后市黃金避險價值和投資價值有所下降。
    同時由于黃金走至高位,部分機構投資者獲利了結,多空博弈較為明顯,導致黃金暫時處于調整期。
    展望后市,以美國為首的西方國家“貨幣赤字財政化”寬松政策還在持續,按照過往黃金和美國實際利率之間的走勢關系,未來黃金依然具備上行的空間,短期切勿追高。
    統計得出本周商品型基金前五名的產品如下:
     
     
                                                                                                             
     
    本周基金產品要聞
    本周基金成立發行情況統計:
     
     
     
     
    本周共成立53只公募基金,共募集份額為572.08億元。
     
    本周新聞速覽:
    ?7月1日召開的國務院常務會議決定,在今年新增地方政府專項債限額中安排一定額度,允許地方政府依法依規通過認購可轉換債券等方式,探索合理補充中小銀行資本金的新途徑。
    在業內人士看來,允許地方政府專項債合理支持中小銀行補充資本金,主要考慮到中小銀行是支持中小微企業的主要地方金融力量,補充資本金有助于增加其信貸投放能力,支持實體經濟發展。同時,通過地方政府依法依規認購可轉換債券,明確了地方屬地責任,有助于化解中小銀行潛在風險,也為未來推動中小銀行改革預留空間。
     
    ?7月2日,市場再度傳出中信建投、中信證券兩大券商龍頭合并的消息:據外媒報道,中信證券母公司中信集團將作為主收購方,從中央匯金手中購買中信建投的股份,從而成為其最大股東,相關細節仍在敲定中,但中信證券和中信建投內部均同意了這項合并計劃。
     
    ?Wind資訊數據顯示,截至6月30日,今年以來已成立677只新基金,合計募集規模1.063萬億元,2020年只用了半年時間即已成為基金歷史上第三個新基金募集破萬億的年份。按照當前勢頭,今年極有希望超越2019年1.43萬億的新基金募集年度紀錄。
     
    ?隨著6月30日24時鐘聲敲響,公募基金的上半年業績全部出爐。
    根據東方財富的統計,今年上半年主動股票型平均收益率約25%,混合型基金平均收益率超18%,大幅跑贏滬深寬基指數。
    由于今年新冠疫情的影響,上半年投資醫藥的基金基本上“躺贏”,冠亞季軍全部來自醫藥基金。其中,皮勁松管理的創金合信醫療保健行業拔得頭籌,收益率超過83.1%。“80后”基金經理吳興武是跟隨最緊,廣發醫療保健以接近78%的收益率位居榜眼,第三名則是寶盈醫療健康滬港深。
     
     
     
     
     
     
    特別聲明:
    基金有風險,投資需謹慎。
    本報告中的信息、意見等均僅供參考,不作為或被視為出售及購買基金產品或其他投資標的邀請或要約。

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