• <center id="s6qgu"><menu id="s6qgu"></menu></center>
    登錄Log In 丨 注冊Sign Up

    新聞動態

    您當前所在的位置:攀贏世界 > 新聞動態

    地方債置換沖擊政信合作

     

         繼《國務院關于加強地方政府性債務管理的意見》(簡稱43號文)之后,信托公司“政信合作”業務再度面臨沖擊。近日,萬億地方債置換的消息備受市場關注。業內人士認為,信托公司的“政信合作”業務將受到沖擊,但影響程度取決于債務置換的范圍及方式。不過,在43號文后,信托公司對于信政合作業務已經顯現明顯分歧,加之PPP模式幾無進展,信托公司在基礎設施建設投資領域陷入窘境。

      新增政信合作業務受沖擊

      據悉,1萬億元的地方債務置換額度已被批準,允許企業在契約精神下借新還舊進行置換,財政部將很快公布置換具體計劃。另據媒體此前報道,存量債務置換額度為3萬億元。

      海通證券分析師姜超認為,存量債務的置換有如下幾種方式:一是部分置換,市場發行。未納入額度的到期地方政府債務仍可通過傳統信托、貸款、城投債等方式償還,這意味著融資平臺相關的信托、城投債等相關高收益品種供給將明顯下降。二是全面置換,市場發行。賦予地方政府3萬億地方政府債的發行權限,面向市場發行,以替代2015年到期的相應債務。這意味著與融資平臺相關的信托、城投債等相關高收益品種供給將基本消失。三是全面置換,央行認購。賦予地方政府發行3萬億特別地方債的權限,面向特定投資者發行(例如政策性銀行),然后通過央行再貸款來認購,這同樣意味著融資平臺相關的信托、城投債等相關高收益品種供給將基本消失。

      值得注意的是,自2012年以后,一些信托公司做“政信合作”類業務,就要求交易對手是不在銀監會下發的政府融資平臺名單內的公司。某央企系信托公司研究部總經理對中國證券報記者表示,目前尚不清楚地方債務置換的范圍是否包括名單外的平臺公司,如果包括,則對信托公司影響較大;如果不包括,則影響相對較小。不過,該人士同時也表示,地方債務置換對于存量的政信合作產品而言,其安全性將大大提高。

      信托輸血基建遇挫

      實際上,隨著對地方債務的清理規范,與此密切相關的“政信合作”產品,其影響已經開始顯現。

      去年末,43號文下發之初,政信合作業務被認為將被終結,當時也因此在信托公司中間掀起了搶發這類產品的高潮。中國證券報記者了解到,今年以來,不少信托公司已經停止政信合作業務。

      “現在我們公司還在賣的都是去年做的產品,今年一單都沒有做。”某大型信托公司相關業務人士表示,43號文后,這類業務被剝離了政府信用是業務停做的主要原因。

      不過,有信托公司在繼續發行相關產品。一位從事這一業務的資深信托經理對中國證券報記者表示:“盡管目前已經剝離了政府信用,但實際上,有些平臺公司或交易對手的資產質量不錯,加之地方也有解決存量債務的需求,所以我們公司還在做。”

      “現在行業內對這一業務分歧較大”,不過,他發現,在近期,一些之前叫停該業務的信托公司又重新開始做了。

      業內人士認為,其原因在于,一方面,信政合作業務的投向大多為基礎設施建設,其蘊含的投資機遇不可不察。另一方面,被認為是“政信合作”模式下一站的“PPP”模式,在信托公司中進展不大。此前,某巨無霸級信托公司原本打算參與財政部首批PPP試點項目,但融資方開出的較長的融資期限和較低的融資成本,使其最終只能放棄。

      “現在,我們已經放棄這一業務了。”該公司相關業務人士對中國證券報記者無奈表示,現在公司再沒有提過PPP這碼事。前述信托公司研究部總經理亦認為,由于PPP模式期限較長,存在需要尋找合適的切入點,以及資金期限匹配等問題,使得信托公司參與PPP存在不小困難,短期內難以落地。

     

    首頁攀贏世界業務發展新聞動態人力資源幫助中心聯系攀贏

    Copyright:攀贏資本 All Rights Reserved. 滬ICP備12006341號 電話:021-68889082 傳真:021-68889283

    滬公網安備 31011502016362號